◆醫(yī)療投融資分類必須明確一個(gè)原則：追求回報(bào)的資本引入營利性醫(yī)院，公益目的為主的資金引入非營利性醫(yī)院。

◆外部環(huán)境尚不成熟，醫(yī)院的“內(nèi)部人控制”問題，使得龐大的社會資本游離于醫(yī)療市場之外，更難進(jìn)入公立醫(yī)院。

◆要從買方角度關(guān)注社會資本的權(quán)與益，允許多種成分的社會資金進(jìn)入資金池，并根據(jù)不同特點(diǎn)和價(jià)值取向合理分流。

醫(yī)療衛(wèi)生體制改革正逐漸邁向其核心——產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。管辦分離，事分開，醫(yī)院企業(yè)化運(yùn)作，這一系列政策導(dǎo)向表明，醫(yī)院所有者和管理者的界限必須分清，醫(yī)院的發(fā)展不能僅僅依賴政府投入，雙方的角必須重新定位。公立醫(yī)院將有進(jìn)有出，一部分將轉(zhuǎn)制并引入社會資本，形成社會辦醫(yī)、多元投資的局面。

但是難點(diǎn)就此展開：誰會被分出去？怎么分出去？誰能進(jìn)來？怎平衡醫(yī)療的公益性和資本的逐利性？

從目前狀況看，公立醫(yī)院轉(zhuǎn)制成功的不多，且轉(zhuǎn)制的大部分是非流醫(yī)院。形成鮮明對照的是，大型醫(yī)院和品牌醫(yī)院由于趨利行為和對身財(cái)力、資源的自信，正在大規(guī)模擴(kuò)張，相當(dāng)部分經(jīng)營不善的企業(yè)醫(yī)和低等級醫(yī)院被納入高等級醫(yī)院的版圖。追逐利益是資本的天性。凡是參與經(jīng)濟(jì)活動并謀求回報(bào)的社會資金均可以歸為社會資本。而社會捐贈、慈善基金、指定用途稅收、福利彩票收入等，其投入并不以營利為目的，只可以歸類為社會資金而非社會資本。這個(gè)原則的明確，實(shí)際上可以在現(xiàn)階段幫助我們建立具有可操作性的醫(yī)療投融資改革的分類體系，即追求回報(bào)的資金引入到改制的公立醫(yī)院即營利性醫(yī)院，公益目的為主的資金則引入到非營利性醫(yī)院。分流不清則會引起極大的混淆，即大量營利為目的的資金流向享受足夠多政府保護(hù)的公立醫(yī)院，而公立醫(yī)院則不得不由于資本的意志而背離其公益的道德準(zhǔn)繩，最后以各種形式轉(zhuǎn)嫁成本于患者以實(shí)現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)移。

大部分公立醫(yī)院不可能轉(zhuǎn)制為營利性醫(yī)院，但同時(shí)又需要社會資金的引入。由于國家法律、稅務(wù)制度的欠缺，特別是沒有誘導(dǎo)資金與資金擁有者分離的類似財(cái)團(tuán)法人的組織形式存在，使得目前大量的社會資金僅局限于依靠自愿為主的慈善基金和捐贈。

　 目前大資本進(jìn)入醫(yī)療市場的屈指可數(shù)，營利性醫(yī)院也僅占1％，且多為不超過200床的中小型醫(yī)院。這與發(fā)達(dá)國家相比相去甚遠(yuǎn)。為什么龐大的社會資本游離于醫(yī)療市場之外？

原因簡單說來有兩條：第一，外部環(huán)境尚不成熟。營利性醫(yī)院的現(xiàn)實(shí)生存環(huán)境相對較差，不公平的競爭環(huán)境包括醫(yī)保市場準(zhǔn)入資格、稅賦等。而且目前社會資本進(jìn)入醫(yī)療市場只有兩種途徑：收購現(xiàn)有醫(yī)院和新建醫(yī)院。前者都是政府退出的難以生存的中小型醫(yī)院，社會資本進(jìn)入必須承擔(dān)沉重的人員負(fù)擔(dān)和重組壓力；后者則要承擔(dān)巨大投入的財(cái)務(wù)壓力。第二，醫(yī)院的“內(nèi)部人控制”問題。與現(xiàn)代企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化管理不同，醫(yī)院作為服務(wù)性行業(yè)，在當(dāng)前的從業(yè)環(huán)境中，從醫(yī)者的個(gè)人智慧和能力可以影響一個(gè)科室甚至一個(gè)醫(yī)院，“內(nèi)部人控制”和信息不對稱形成的沉淀對外來資本構(gòu)成極大風(fēng)險(xiǎn)。

排除短期資本即熱錢，以產(chǎn)業(yè)投資為目的進(jìn)入醫(yī)療市場的社會資本關(guān)注的方面總結(jié)起來就是權(quán)與益。雖然我國每年近22億就診人次的市場不可謂不大，但醫(yī)療市場的特殊性決定了行業(yè)利潤率不可能持續(xù)高速增長。從國外資本市場上市的醫(yī)療公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)平均值來看，穩(wěn)定長是諸多基金經(jīng)理青睞的主要原因。這決定了醫(yī)療市場的投資者必須性并理解醫(yī)療市場，其投資將是巨大的，回報(bào)是穩(wěn)定、長期和敦實(shí)的。投資者關(guān)心的第二方面是能保障其利益的權(quán)利，即體現(xiàn)有效、合法、合規(guī)運(yùn)作的所有制形式和治理結(jié)構(gòu)。

關(guān)注社會資本的需求，從買方的角度思考投資者的權(quán)益并制定相關(guān)的政策法規(guī)，才能保證公立醫(yī)院改制的順利進(jìn)行，保證醫(yī)療機(jī)構(gòu)投融資改革的可操作性。以下幾點(diǎn)原則值得探討——

分而治之 公立醫(yī)院要根據(jù)市場情況和自身特點(diǎn)分而治之。一些難生存的中小型醫(yī)院、企業(yè)醫(yī)院，國有資本必須堅(jiān)決退出，要節(jié)制高等級醫(yī)院的收購、托管行為。對于高等級醫(yī)院，政府應(yīng)該全力保持其公立醫(yī)院的性質(zhì)，并要求其維持金字塔尖的地位，順應(yīng)未來醫(yī)療市場的發(fā)展趨向，定位于疑難雜癥的治療。

引入競爭機(jī)制 要鼓勵(lì)一部分高等級醫(yī)院的優(yōu)質(zhì)國有資本退出。只一些有競爭力的醫(yī)院進(jìn)入市場，才能真正激活競爭機(jī)制。其示范效應(yīng)是雙向的：對公立醫(yī)院的優(yōu)勢地位真正構(gòu)成沖擊，從而激勵(lì)公立醫(yī)院的管理體制改革；對投資者則會形成“賺錢效應(yīng)”。這也是近年來不同行業(yè)包括壟斷行業(yè)的國有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)正在逐步退出的原因。

市場化運(yùn)作 國有資產(chǎn)代表的到位和部分醫(yī)院改制只是改革的第一步，如何解決從所有者缺位到所有者虛置尚有大量工作要做。只有在改革和競爭中才能摸索到最佳的所有制形式和治理結(jié)構(gòu)。國內(nèi)諸多的行業(yè)改革證明了這一點(diǎn)。

建立公平的市場環(huán)境 突破政策制定者的本位主義和部門保護(hù)主義，建立一個(gè)公平的競爭環(huán)境，讓市場選擇醫(yī)院，讓醫(yī)院選擇市場，則不足以促進(jìn)公立醫(yī)院的自發(fā)改革，不足以促進(jìn)社會資本的進(jìn)入。不僅如此，為鼓勵(lì)社會資本的進(jìn)入，應(yīng)給予改制醫(yī)院以特殊的扶持政策，如部分階段的減免稅，特殊行業(yè)特種稅率等，畢竟所有制的不同并不影響醫(yī)院治病救人的天職。

推進(jìn)醫(yī)療投融資改革一定要充分結(jié)合買方市場的需求，應(yīng)該允許種成分的社會資金進(jìn)入資金池，并根據(jù)其不同的特點(diǎn)和價(jià)值取向進(jìn)行理分流。例如，產(chǎn)業(yè)基金、保險(xiǎn)公司和戰(zhàn)略投資者作為戰(zhàn)略性資金投，應(yīng)考慮引入到有規(guī)模效應(yīng)的大型醫(yī)療集團(tuán)，以穩(wěn)定的派息率作為回報(bào)，而改制的醫(yī)院則應(yīng)充分鼓勵(lì)其以市場方式融資，包括股權(quán)融資和債權(quán)融資。當(dāng)然，其中最主要的不是缺乏資本，而是缺乏規(guī)則和有效運(yùn)用規(guī)則的環(huán)境。