“創(chuàng)業(yè)板與中小板相比可能更適合于輕資產(chǎn)的公司。我覺得醫(yī)療器械行業(yè)非常適合在創(chuàng)業(yè)板上市。”4月19日，在第61屆中國國際醫(yī)療器械博覽會醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)投融資論壇上，深圳證券交易所上市部副總監(jiān)馮小樹如是說。

　　作為近年來醫(yī)博會品牌論壇中“含金量”最高的論壇，本次論壇除了邀請到了深交所人士，來自國外交易所的上市負責人也欲借機預邀請國內優(yōu)質醫(yī)療器械公司前往上市。

　　中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會會長姜峰在出席論壇時表示，國內整個醫(yī)療器械行業(yè)并沒有受到金融危機太多的影響，在各方利好因素的推動下，醫(yī)療器械行業(yè)的投融資將更趨活躍。

　　醫(yī)療器械優(yōu)勢被看好

　　“一家好的公司，機構投資者買了后就不動了，他們對醫(yī)療器械行業(yè)的研究非常透徹。以魚躍醫(yī)療為例，其股票一下跌就會有機構逢低買進。”馮小樹說。

　　他認為，目前國內上市公司有1300多家，但醫(yī)療器械國內上市公司僅有魚躍醫(yī)療、萬東醫(yī)療、新華醫(yī)療、通策醫(yī)療等4家，其中通策醫(yī)療還是借殼上市。實際上，不少中小醫(yī)療器械企業(yè)有條件通過上市做大做強。“創(chuàng)業(yè)板定位為成長期公司，通常要求兩年主要經(jīng)營一種業(yè)務，因為創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模較小，所以要求企業(yè)更加聚焦。創(chuàng)業(yè)板與中小板相比可能更適合于輕資產(chǎn)的公司。我覺得醫(yī)療器械行業(yè)非常適合在創(chuàng)業(yè)板上市。”

　　馮小樹指出，醫(yī)療器械企業(yè)如果上市就等于是建立了直接融資的平臺，并且可以通過再融資實現(xiàn)快速發(fā)展。他表示，對于一個企業(yè)來說，想做大做強，不外乎兩個途徑：一是通過內生式增長，通過企業(yè)自身的核心競爭力擴大規(guī)模；另一種途徑就是通過并購，世界上很多醫(yī)療器械巨頭都是靠并購發(fā)展起來的，但如果用現(xiàn)金去并購，會導致企業(yè)資金鏈緊張，另外也不能建立風險共擔機制，風險比較大。而定向增發(fā)相當于用股份換資金，進而分攤了風險。

　　“中小企業(yè)上市之后，一個非常重要的變化，就是企業(yè)進入了非常快速的發(fā)展軌道。以中小板為例，2007年復合增長達到34%以上，利潤在30%左右。此外，企業(yè)上市后品牌得到提升，市場影響力迅速擴大。魚躍醫(yī)療在沒上市前，行業(yè)內可能有人知道，但行業(yè)外幾乎沒人知道。但上市后，品牌的影響力就變得非常大。”馮小樹再次以魚躍醫(yī)療為例，說明醫(yī)療器械企業(yè)上市的好處。

　　馮小樹認為，目前國內很多醫(yī)療器械企業(yè)在發(fā)展中往往會出現(xiàn)企業(yè)傳承的問題，“第一代的企業(yè)家對行業(yè)有自己的理解與抱負，但第二代、第三代能否有這個能力與理念去傳承，是一個問題。如果不上市，很難傳承下去。”他表示，上市還有利于激勵機制的建立，“一家企業(yè)要經(jīng)營，團隊是非常重要的”。

　　眾多創(chuàng)新項目借機推介

　　依照證監(jiān)會發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則，有意向到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，其財務指標必須是兩年盈利1000萬元且持續(xù)增長，或者一年盈利500萬元，營業(yè)收入5000萬元且兩年營業(yè)收入增長30%。顯然這一門檻比較高。

　　為此，馮小樹表示，目前國內市場還是一種“碎片市場”，成長期的企業(yè)比較多，所以證監(jiān)會對創(chuàng)業(yè)板的要求比較高。“我們的要求是成長期的末期，接近成熟期的企業(yè)。”

　　據(jù)了解，未來創(chuàng)業(yè)板或將更傾向于市場化的發(fā)行，所以其所有發(fā)行審核程序都是在證監(jiān)會與交易所這個系統(tǒng)內完成。一家公司想到中國創(chuàng)業(yè)板上市，證監(jiān)會和交易所首先看信息披露的質量，此外還要看是否符合法定的架構，是否具有持續(xù)的盈利能力。

　　有與會專家表示，從全世界來看，醫(yī)療器械上市公司的估值非常高。之所以高，是因為這個產(chǎn)業(yè)與人類健康息息相關，也正是因為這樣，風投非常關注企業(yè)的產(chǎn)品質量。另外，這個行業(yè)是高轉換成本的行業(yè)，一旦被用，就有望獲得穩(wěn)健的市場和收入，風投會十分關注企業(yè)的科技創(chuàng)新能力。

　　創(chuàng)業(yè)板的推出，為風險投資提供了退出機制。不少來自投資界、醫(yī)療器械研發(fā)公司以及科研院的人士專程到會，希望借機尋覓合作伙伴。清華大學、暨南大學、華中科技大學、第四軍醫(yī)大學、首都醫(yī)科大學等高校的多位醫(yī)療器械研發(fā)專家到會推介自己的新成果，內容涉及助聽器產(chǎn)業(yè)化項目、骨科修復項目、腦際連接技術應用項目等多個領域。

　　“中國市場一個很大的特點就是農(nóng)村市場具有廣闊的需求，實際上不僅僅是這次醫(yī)改，在新醫(yī)改方案出臺前，國家就在推進基層醫(yī)療機構的配置升級。”來自科技部中國生物技術發(fā)展中心醫(yī)療器械處的專家表示，由于基層需求的基數(shù)非常大，將有望促進醫(yī)療器械市場擴容和創(chuàng)新發(fā)展。