縱觀2010年，國內醫療器械行業投資再掀熱潮，上海微創、常州康輝、創生醫療、理邦理邦、誼安、怡成等眾多行業優秀企業的快速發展與融資上市等動作給我們帶來了無數的想象。

　　如果將視角轉向超聲診斷設備行業，除了深圳理邦、藍韻等已被投資企業涉及到部分超聲產品，其他如無錫祥生、深圳開立等市場傳聞有所動作的企業，則誰又能拔得市場頭籌，把握機會呢？又有哪些行業黑馬會異軍突起？誰能識得真正的千里馬？本文將就超聲診斷設備細分領域目前的整體市場環境及投資機會做一簡要回顧。

　　早在2010年年初，市場已有傳聞無錫祥生正在緊密接觸部分私募股權投資者，包括行業內的國外大公司亦有表達出收購的意愿，而如宏達經編旗下深圳威爾德與邁瑞等則埋頭苦干，為新產品的推出做好充分準備。另一方面，已進入國內10多年的韓國超聲設備生產商麥迪遜亦是傳出希望大公司接盤的消息，三星、GE、同時也包括國內某些廠家，甚至是醫藥集團也聞風趕去，希望占得一線先機。

　　同時期我們也看到深圳藍韻獲得巨額融資，并通過并購凱泰、暨華等公司快速拓展業務，加強行業布局。系列動作，無一不透露著目前市場競爭激烈，行業整合速度加劇這一現象。

　　超聲設備屬于診斷性醫療設備中的影像診斷儀器，其在醫學上的應用普及早已屬成熟行業，但市場容量龐大、年增長率一直比較穩定。受海外資本市場估值偏低，全球醫療設備行業增長速度放緩，然而2010年整年超聲診斷設備總裝機量仍超過了40萬臺。

　　根據市場調研機構Karolama的報告，由于市場的強勁需求和各國對醫療行業投入的增加，從2010年開始超聲設備行業將重新以6～8％的年增長率持續增長，市場容量在2012年將達到50億美元以上。另一份來自IMS的數據表明，到2012年中國國內超聲診斷設備銷售額將達到6.2億美元。

　　從整個全球超聲設備的格局來看，產業集中度仍然很高。以GE、西門子、飛利浦三大巨頭仍然占據了約65％以上的份額，研發實力雄厚，但競爭相對緩和；以Aloka、東芝、日立等為主要代表的中間層力量，約占據30％左右的份額，擁有部分核心技術，部分產品線處于領先地位，生產線比三大巨頭要窄，而競爭則相對激烈；以日本島津、邁瑞等主要代表的則已處于市場的最低層，占據著全球約2－5％的份額，產品同質化相對較多，而競爭則異常激烈。

　　國內從事超聲診斷設備的企業，大多集中在長三角、珠三角一帶地區，數量眾多，有不少企業在近些年推出新的彩超系列、掌上式超聲產品，亦是可圈可點，如邁瑞、威爾德等除了常規的中低端產品，已開始向高端產品靠攏。

　　與其他醫療器械高端市場仍然有80％以上為國外企業所占據一樣，在超聲診斷設備細分領域，主要還是被GE、西門子、飛利浦、Aloka、東芝等占據大部分市場，并且在短期內不會有明顯改變。

　　然而，跨國外企的產品向低端普及、國內企業重視創新向高端靠齊的雙向吸引亦是代表了市場復雜化的一種趨勢。國內的現狀是黑白超聲仍然是生產和消費的主導產品，需求強勁；臺式超聲機仍然是傳統的產品；而便攜式與掌上式產品的發展與應用則是速度最快的。

　　由于近期國家發改委對醫藥企業產品價格調整等做出要求，政策明顯偏向國內企業，醫療器械行業亦有部分影響。一些跨國醫療器械廠商也紛紛調整其戰略方向，城鎮社區和農村市場亦成為其接下來的重點。同時，也由于中國本身醫療體制城市與農村資源的不均衡與未來市場的巨大誘惑，又加劇了產品前線的直接競爭。

　　國內市場需求最大主要來自于一級以上醫院、社區診所及衛生院、計生、動物超聲等領域。國家對基層醫療機構建設帶來的需求和來自于計生領域的更新換代需求是行業增長的最主要動力。由于黑白超的技術相對比較成熟，產品競爭異常激烈，跨國公司在國內并沒有太大優勢，本土企業占領著黑白超市場60％以上的份額。然而在彩超市場，跨國公司則占據著絕對的優勢，有近90％的市場份額。

　　整體而言，目前彩超銷售數量只占整個中國超聲診斷設備市場的15－20％，但其銷售額卻占總體的70％以上。

　　從市場占有與技術發展的角度而言，主要在包括數字3D、4D影像、多普勒造影、造影劑技術、軟件系統升級等方面在近些年都有了很大的進步，尤其便攜式超聲診斷設備在急診、手術科室得到了更廣泛的應用。而今后幾年將有更多的本土企業進入彩超市場，但是在高端彩超市場，本土企業還有很長的路要走。

　　另一方面，除了硬性的設備方面的進步，我們也看到了包括許多國內軟件系統方面的優秀企業，如一些開發醫學影像文檔存儲與處理系統的企業也在包括超聲、內窺鏡等方面取得長足的進步。包括如GE等擁有絕對實力的超聲設備生產廠商也開始關注整合國內剛剛冒出來的那些軟件系統企業。國內外不同軟硬件廠家的互相浸潤與交織，也從一個側面反映了行業競爭的加劇。

　　以產品銷售收入統計，汕頭超聲、深圳藍韻、無錫祥生、深圳理邦、深圳開立等本土企業已經表現非常不錯，然而國內銷售收入過億（2009年）的仍然不是很多。即使如祥生、開立等增長迅速的企業，通過自己的快速發展，使銷售收入達到2億左右，仍然不足以與跨國公司抗衡。可喜的是，我們也看到了如藍韻、理邦等公司，已開始借助資本融資、兼并收購等方式邁出腳步。對于急需改善產品線，補足技術不足的國內企業來說，也不失為一種快速的方法。

　　技術領先性與市場份額的多少等因素往往是私募股權機構非常看重的一些要點。以上提到的部分企業或多或少也憑著自己的產品技術或者市場渠道開始頻繁接觸資本市場。

　　除了文章開篇提到的深圳理邦獲得千萬美金融資并積極籌備上市；藍韻醫療從新家坡證券交易所退市之后，也在積極準備重新上市，融資獲得的現金也用于行業整合與產品線的補足；深圳開立亦是老牌的一家超聲診斷設備企業，尤其在南方地區擁有強大的銷售網絡；而無錫祥生則更是在眾多場合表示與少數投資者保持著緊密的聯系，近況也是不得而知。

　　國內超聲診斷設備，適合投資的，或者說在短期內看得到爆發式增長的，并不是很多。而除了那些已涉足資本市場的企業，剩下的正在接觸的，又有誰能率先抓住機會呢？前面有跨國外企的狼在追著要收購，左右又是各路資本虎視眈眈要提供資金幫助，而后面則是更多的國內眾多廠家緊追不放。

　　中國超聲設備行業競爭格局猶如一幅混亂的奔馬圖，只是誰是黑馬，誰是千里馬，只言片語，也是希望能夠拋磚引玉，引起更多的關注與思考，讓我們拭目以待。