從新藥研發外包到優質制藥企業，從大型綜合醫療機構到專業醫療連鎖，甚至到醫療器械產品提供商……2007年以來，中國醫療市場投資熱不斷升溫，投資領域幾乎覆蓋醫療產業鏈前后端全部環節。風險投資者緊緊盯住中國醫療醫藥市場，爭相于國內外公開上市的醫藥企業也以全新的“中國醫改”概念在資本市場風聲水起。一場前所未有的中國新“醫改”大啟動，幾乎令全球投資者看到了又一個令人驚喜的投資藍海。

一個共同的特征是，風投與二級市場投資者更多青睞于在子行業內有創新模式和大規模復制能力的企業，本報將獨家關注中國醫療產業鏈與資本市場日益親密的接觸，輔以個案解析的模式，探尋中國最具資本價值的醫療企業。

“中國下一個在海外資本市場掛牌的醫藥企業可能是沈南鵬投下的諾康醫藥。”一位醫藥界人士說。

近日，總部在沈陽的中國諾康生物醫藥股份有限公司（諾康生物）正式宣布獲得紅杉資本中國基金、HBM生物基金共1700萬美元投資。其中，紅杉資本投資占比超過70%。相關人士透露，為此，紅杉資本創始人之一——-中國風險投資名人沈南鵬多次北上，親歷諾康生物產業園興建等公司運作。

沈南鵬選中諾康生物的原因之一是公司在兩種藥學領域的領先優勢。據了解，諾康生物在心血管藥方面占據中國40%以上市場，另一重要業務是止血藥的研發、生產和營銷。

一位接近諾康醫藥的人士稱，風險投資機構接下來將“按計劃”將諾康生物送上國際資本市場，在此過程中，諾康生物也不排除并購其它同類企業，或與同類企業在銷售代理領域全面合作的可能。而做大規模的主要原因之一也是為企業海外資本市場上市融資做好準備。

其實，早在去年甚至更早，國內外資本市場對中國醫療領域的關注就已經逐日升溫。去年4月20日，南京先聲藥業在美國紐約證券交易所上市，到8月9日，主營醫藥研發外包的無錫藥明康德再赴紐交所上市，上市當天漲幅超過40%。國際資本市場在2007年揭起中國醫藥概念股投資熱潮。

毫無例外，登陸資本市場前，中國醫藥企業都有和風險投資合作紀錄，后者以入股方式先進介入，再輔助前者上市，實現二次獲利。

今日投資一位高層表示，醫療連鎖業是繼高科技、消費品、能源之外風投又一關注產業。而連鎖企業的最大好處是大規模復制能力強，“我們得知道有一筆錢投下去，還會有下一筆錢可以投。”一位風投人士稱。

風投選擇醫療領域可投資企業的另外兩個標準是行業創新能力及管理團隊。“目前醫療領域又很多創新子行業，比如健康體驗、醫藥研發外包，我們選擇的領域最好目前沒有巨頭，且欲投資企業增長迅速，產品模式創新。二是有優秀的管理團隊，簡單清晰的股權結構，規范的企業行為。這些看似簡單，其實需要很大的創造力。”風投人士介紹，

研究機構ChinaVenture最新的報告顯示，自2006年以來，醫療健康行業占中國創投市場投資規模的比例呈現持續增長趨勢，投資案例數量所占比例，從2006一季度的9.7%增長到了2007四季度的12.5%，投資金額所占比例，從2006一季度的10.4%上升到2007四季度的22.3%。

專家認為，醫療行業創投規模持續增長的主要原因之一是中國政府即將啟動的新醫改可能帶來的龐大醫療消費市場。此前有報道稱，新醫改方案體現的財政資金投入規模可能在每年1000億左右。到2010年，國家對農村醫療體系建設投資預計將達到2000億元，其中用于醫療器械的占到30％。而醫藥研發外包市場在2010年將產生360億美元的市場需求。

更有報道稱，目前在中國醫療投資領域持幣觀望的資金高達600億美元之巨。

除政府投入可能帶來消費增長外，政策對社會資本進入醫療領域的優惠也是投資者對這一市場十分樂觀的原因之。

“即便每年1000億財政投入，對中國龐大的醫療保障消費市場仍舊杯水車薪，于是吸引更多社會資本參與其中將是中國醫療市場大勢所趨。一些相對社會資本進入的優惠政策也正在研討中。”醫改專家杜樂勛表示。

2007年醫療企業典型投資案例