當前醫院生存與發展的環境正面臨著前所未有的巨大變化，一方面隨著投資政策變化，政府對醫院的投資不斷減少，尤其是“非典”后，國家加大了對公共衛生體系建設、社區醫療和農村合作醫療的投入，對城市醫院的建設不再給予投資；另一方面，醫療市場的競爭日益激烈，人民群眾對醫院就醫環境、醫療技術、服務水平等方面的要求越來越高。醫院能否吸引和留住患者，是關系醫院生存和發展的大事。在此情況下，醫院越來越多地將自有資金投入到固定資產的更新改造上來。過去醫院的固定資產更新改造存在較大的盲目性，如何使醫院的固定資產投資決策更具有科學性，歐美國家評價長期投資方案基本方法之一的“內含報酬率法”為醫院固定資產的投資決策提供了科學的依據。 

1 “內含報酬率法”的概念及應用 

1.1 概念
“內含報酬率”是指一項長期投資方案在其壽命周期內按現值計算的實際投資報酬率。“內含報酬率法”就是根據各個方案的內含報酬率視其是否高于資金成本來確定該方案是否可行的決策分析方法。“內含報酬率”的計算通常需要采取“逐步測試法”。首先估計一個貼現率，用它來計算方案的凈現值；如果凈現值為正數，說明方案本身的報酬率超過估計的貼現率，應提高貼現率后進一步測試；如果凈現值為負數，說明方案本身的報酬率低于估計的貼現率，應降低貼現率后進一步測試。經過多次測試，尋找出使凈現值接近于零的貼現率，即為方案本身的內含報酬率。 
 
1.2 應用 

1.2.1 資料
某醫院因現有門診面積小，就診環境較差，不能適應病人對環境的要求。但該院是一所專科醫院，日門診量不大，是投入50~60萬元資金進行門診的簡單改造還是貸款400萬元進行門診的重新建設，院財務部門運用“內含報酬率法”對貸款400萬元進行了論證。論證的資料如下：（1）門診進行簡單改造，最大日門診量100人次；門診進行重新建設，日門診量超過100人次。（2）貸款年利息5.58％；建設資金400萬元，貸款期3年，貸款利息111.6萬元。（3）每門診人次收費水平240元。 
 
1.2.2 計算步驟

第一：根據以上資料計算出年現金流量見表1。第二：計算年金現值系數。門診更新方案的年金現值系數1（日門診110人次，年門診40150人次）=準備投資金額/平均每年現金凈流量=511.6萬元/25.07=20.406。門診更新方案的年金現值系數2（日門診120人次，年門診43800人次）=準備投資金額/平均每年現金凈流量=511.6萬元/57.45=8.905。第三：查年金現值表（N=30年），計算“內含報酬率”。（1）日門診110人次，年門診40150人次（見式1）。x/1=1.991/2.797，x=0.71，即內含報酬率=2％+0.71％=2.71％＜5.58％貸款利率。（2）日門診120人次，年門診43800人次（見式2）。x/2=0.522/1.372，x=0.76即內含報酬率=10％+0.76％=10.76％＞5.58％貸款利率。第四：根據計算結果選擇方案。根據以上計算結果，如該院日門診人次≤110人次，選用投入50~60萬元進行簡單改造；如門診人次≥120人次，選用貸款400萬元重新建設。

2 結論 

從以上計算過程和結果可看出，“內含報酬率”是方案本身的收益能力，反映了其內在的獲利能力。當方案的內含報酬率計算出來以后，再根據醫院的資金成本對方案進行決策。如果“內含報酬率”高于資金成本，方案是可行的；“內含報酬率”低于資金成本，方案則應放棄。因此，資金成本是投資項目能否接受的最低報酬率。 
 
所謂資金成本實際上就是醫院取得投資資金來源的成本。如果該項資金是通過銀行貸款取得的，資金成本就是銀行貸款利率；如果資金是自有的，資金成本就是預期的投資報酬率。 

綜上所述，“內含報酬率”的計算并與資金成本的比較，使醫院對投資方案的評價有了一個量化的標準，為醫院投資決策提供了科學的依據。因此，“內含報酬率法”將越來越廣泛地在醫院投資決策中得到運用。