醫(yī)藥行業(yè)屬于典型的消費(fèi)行業(yè)，在2008年表現(xiàn)出了較好的防御性。新醫(yī)改將進(jìn)一步拉動(dòng)醫(yī)療消費(fèi)，促進(jìn)行業(yè)繼續(xù)快速健康發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)是2009年增長(zhǎng)確定性最強(qiáng)的行業(yè)之一，化學(xué)制劑、生物制品、中藥飲片等子行業(yè)將保持快速增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)下滑周期中的避風(fēng)港。

子行業(yè)喜憂參半

2009年化學(xué)制劑、生物制藥、中藥飲片、醫(yī)療器械等子行業(yè)預(yù)計(jì)將保持較快增長(zhǎng)；化學(xué)原料藥和中成藥子行業(yè)的增速可能有所回落。

化學(xué)制劑是醫(yī)藥行業(yè)中最大的子行業(yè)，將受益醫(yī)改，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。中信證券分析師指出，國(guó)產(chǎn)品牌普藥，尤其是處方藥市場(chǎng)治療慢性病、常見(jiàn)病和多發(fā)病的藥物，將在醫(yī)改政策和經(jīng)濟(jì)下滑中受益，并保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；創(chuàng)新性制藥企業(yè)在更優(yōu)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下將得到更好的發(fā)展。龍頭公司的優(yōu)勢(shì)會(huì)因產(chǎn)品景氣上升、行業(yè)壁壘提高而得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

在醫(yī)改的背景下，中藥飲片子行業(yè)也將迎來(lái)旺盛的市場(chǎng)需求。廣發(fā)證券分析師預(yù)測(cè)，2009年中藥材的價(jià)格仍然會(huì)上漲，但幅度不大，對(duì)中藥飲片子行業(yè)造成的壓力有限。隨著國(guó)家對(duì)中醫(yī)中藥的扶持，人們保健意識(shí)的增強(qiáng)，加上中藥制造企業(yè)越來(lái)越多地用飲片投料，中藥飲片子行業(yè)將保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

生物醫(yī)藥行業(yè)基數(shù)小、技術(shù)新，國(guó)家也給予了重點(diǎn)關(guān)注和大力扶持，因此將持續(xù)高增長(zhǎng)。廣發(fā)證券分析師指出，疫苗行業(yè)受?chē)?guó)家擴(kuò)大計(jì)劃免疫接種范圍而迎來(lái)了發(fā)展的良機(jī)，而計(jì)劃外疫苗隨著人民對(duì)健康的重視程度提高也有了更大的市場(chǎng)空間；診斷試劑行業(yè)受益于醫(yī)療市場(chǎng)擴(kuò)容，將來(lái)將以較快的速度發(fā)展。目前該子行業(yè)的上市公司質(zhì)量?jī)?yōu)秀，都在圍繞核心產(chǎn)品積極開(kāi)發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)。

國(guó)家在基層醫(yī)療方面的投入不斷加大，也將直接刺激對(duì)醫(yī)療器械的需求。中信證券分析師指出，醫(yī)療器械子行業(yè)的企業(yè)眾多，完全充分競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)家招標(biāo)采購(gòu)的器械利潤(rùn)率相對(duì)較低，因此生產(chǎn)小型設(shè)備的民營(yíng)醫(yī)療器械公司值得看好。

對(duì)于醫(yī)藥商業(yè)子行業(yè)，廣發(fā)證券分析師指出，基本藥物目錄出臺(tái)后將會(huì)公布相關(guān)的配送企業(yè)，醫(yī)藥流通板塊在2009年會(huì)有一波獨(dú)立行情。目前看來(lái)，各個(gè)地區(qū)的龍頭企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)蒯t(yī)院終端具有較強(qiáng)的控制能力，有望繼續(xù)保持壟斷地位。

由于大宗原料藥行業(yè)屬于強(qiáng)周期性行業(yè)，隨著高利潤(rùn)吸引新產(chǎn)能的釋放，化學(xué)原料藥子行業(yè)將進(jìn)入景氣下行階段；而中成藥子行業(yè)由于中藥注射劑頻出安全事故，因此2009年盈利能力恐不能很快恢復(fù)。