上個世紀80、90年代，走在四川宜賓的街頭，還鮮有看見口腔醫院的招牌。雖然何大慶的家人要鑲假牙，但那時是“一件小事情、小開銷”。

　　直到口腔醫療器械進入第二類醫療器械產品目錄后，大多數老百姓的“假牙”從小作坊、路邊小攤移到了車間廠房出品。這時，何大慶也轉身成為成都口口齒科技術有限公司、成都口口義齒制造有限公司的總經理。
此后，人們開始考慮假牙的材料是否合格、汞含量是否超標、牙齒形狀是否適合自身口腔等問題，口腔醫院也開始以“高貴范兒”佇立鬧市街頭。

　　資本殺入醫療器械

　　假牙僅僅是中國醫療器械發展的一個縮影。

　　統計數據顯示，2010年中國醫療健康領域共披露了132起投資事件，投資金額累計達到13.03億美元，投資金額和案例數雙雙達到歷史新高。

　　然而在剛剛過去的11月，上述投資金額紀錄迅速被打破。清科數據庫的最新統計數據顯示了VC/PE角逐醫療健康市場的熱情：2011年1-9月所披露的投資金額達到35.24億美元，這一數值是2010年全年的2.7倍，“投資金額出現顛覆性增長。”

　　據公開發布的資料顯示，在全國基層醫療衛生機構的醫療器械和設備中，有15%左右是20世紀70年代前后的產品，有60%是20世紀80年代中期以前的產品，它們更新換代的過程又是一個需求釋放的過程，將會保證未來10年甚至更長一段時間中國醫療器械市場的快速增長。

　　從產業規模來看，僅考慮以醫藥和醫療設備、醫療器械為代表的醫療健康制造業的產值規模，2010年1月-11月就達到1.17萬億元。

　　正是巨大的財富蛋糕引來VC/PE追隨的腳步。

　　科技部相關人士表示，科技部重點專項《醫療器械產業科技發展專項規劃2011-2015》已經完成，在廣泛征求醫療器械企業意見后將于近期出臺，這將使中國醫療器械行業得到突飛猛進的發展。

　　針對愈發頻繁的醫療健康投資，衛生部衛生發展研究中心主任張振忠表示，未來5-10年，藥品研發與生產、醫療器械本地化的研發與生產、服務于高端醫療的醫院、直接服務于醫療衛生的信息產業和健康保險5大領域將最有發掘價值。

　　VC/PE圍獵醫療健康企業

　　有數據顯示，中國70%以上的已上市醫藥企業得到過VC/PE直接或間接的支持。

　　而現在，VC/PE爭奪醫療健康企業更進入白熱化階段。

　　IDG資本投資12家企業、NEA投資6個項目、建銀國際投資12個項目、清科集團投資4個項目，而鼎暉投資、紀源資本、百奧維達中國基金、賽富亞洲、盤古創富投資也是戰果卓著……

　　在這一波醫藥企業的崛起中，與其他國家相比，中國企業潛力優勢明顯。

　　IDG合伙人IDG章蘇陽說：“此前國內生物醫藥企業成功上市吸引了一批海外有技術、有項目的人到中國創業，同時巨大的市場讓生物醫藥企業加速奔跑，會不斷成長出好企業。”

　　很多VC追著企業問何時進行下一輪融資，優質的醫藥企業甚至面對創投“時常打電話過來問”的少見情景。

　　除跟投外，更多的VC/PE還是希望在這一波浪潮中找到自己的“黑馬股”。VC/PE甚至奔波在二三線城市、尋找優質企業、挖掘投資金礦。

　　在選擇過程中，什么樣的企業會進入VC的法眼？

　　創新型、研發型醫療健康企業受到追捧。

　　此外，“創業團隊質量”是盤古創富投資管理有限公司副總經理及醫療基金合伙人徐天宏極為看重的因素。

　　徐認為，醫藥有別于其他行業，僅靠一個領軍人物很難成功，更多依賴團隊的集體力量，“雖然醫藥行業也期待喬布斯、馬云這樣的翹楚，但是更多時候醫藥企業需要一個既擁有技術、又懂得商業運作的團隊領跑，避免單打獨斗?！?/P>

　　醫藥航母呼之欲出

　　找到令人滿意的項目、企業、團隊僅是VC/PE在醫療健康行業的第一訴求。

　　“更深層次的，投資人在內部探討的話題是，資本如何促進行業形成集中度，把中國的醫療健康企業做大做強。”九鼎投資管理有限公司合伙人禹勃向《投資與合作》記者表示。

　　在商業史上，當一個國家處于上升期時，某一個行業會在一個階段涌現出一批偉大的人物或企業。中國的互聯網曾經上演過這樣一幕，而現在，在投資人眼中，醫療健康行業也將迎來這樣的大潮。

　　此前，有業內人士分析，中國的醫藥工業2009年實現了3個突破：一是總產值突破了萬億，二是行業總體的利潤超過了千億，三是出口藥品突破了千億?！斑@表明我們很可能在10年內趕上歐洲，成為世界上第二大醫藥產品的消費國家。”這個發展過程一定會產生非常了不起的企業。

　　從企業的角度來看，醫藥界資深人士、iDNA益基生物科技有限公司總裁周慧君認為，中國打造醫療健康行業的旗艦企業，潛力和發展空間巨大。

　　周舉例說：“并購中國生物后的國藥集團有望沖擊成為世界第一梯隊的醫療企業，我們把國藥集團現在的市值和全球醫藥市值最大的輝瑞公司相比，這就是中國醫藥企業的增值空間?！?/P>

　　禹勃分析說，美國和日本前三大藥企占本國該行業產值半數以上，與這兩個國家相比，中國排名前三位的藥企產值在行業中所占比重相去甚遠，“在行業集中的過程中，VC/PE一定會培養出偉大的企業。”

　　徐天宏希望，除資本之外，VC/PE能帶來更多價值，如專業的管理、幫助企業開拓國際市場，幫助企業做大做強，在打造中國醫療健康企業航母過程中，發揮VC/PE不可替代的作用。

　　并購或將“臨門一腳”

　　VC/PE清楚地知道，“十二五”推動下的醫療健康行業不斷走向集中，像是一場長距離賽跑。

　　目前國內的醫藥企業有4700多家，而美國只有幾百家；國內的醫藥流通企業更有13000家之多，徐天宏認為，未來中國的發展趨勢肯定是要通過不斷并購，將醫藥企業和醫藥流通企業的數量縮小，部分企業做強做大，部分企業銷聲匿跡。

　　“左手資本，右手收購。”中國醫藥行業快速大規模整合時代即將拉開，而并購將成為這個時代的資本特征之一。

　　“平均每四天并購一個企業?！痹谟聿难壑校磥砗芏痰臅r間里面，最快進入行業的并購資本，不會低于上千億元的規模。同時，更多的國有資本和境外資本正等待進入醫療健康領域的機會。

　　對中國醫療健康企業來說，未來的并購并不僅限于國內，在美國及西方其他一些發達國家也有很多的并購機會。

　　徐天宏實地考察后發現，美國的制藥和醫藥行業多少有點哀鴻遍野的味道，對于國內有一定實力的企業來說，一些擁有良好專業技術、估值較高的美國中小企業，是非常好的并購對象?！巴ㄟ^并購，我國的企業能夠較快地擴充產品線?！?/P>

　　此外，跨過醫療健康企業層面，來看看潛伏在醫療健康行業的VC/PE。他們投資，但也希望有一天可以功成身退，如果IPO的道路比較坎坷的話，并購倒不失為一種選擇。

　　目前，中國企業IPO個數連續4個月銳減，海外IPO退出渠道不斷受阻，境內IPO數量也出現大幅下滑，VC/PE單純依靠IPO退出的方式需轉變，而并購也的確是個不錯的選擇。

　　在醫療業，如果VC/PE退出順利，將會有更多的大佬們手握巨資，到這個行業“潛伏”起來。