作為2009年10月首批掛牌登陸創(chuàng)業(yè)板公司之一，樂普醫(yī)療(300003,股吧)當(dāng)年創(chuàng)造了2.92億元的凈利潤。然而，又有多少人能想象得到，2003年，樂普醫(yī)療還是一家舉步維艱的企業(yè)，連續(xù)多年虧損，令其起死回生的是藥物支架。目前公司的技術(shù)已與國際接軌、國內(nèi)市場占有率排名第二，成為行業(yè)的領(lǐng)跑者。
如今，公司又踏上了新的征程。不滿足于僅當(dāng)支架領(lǐng)頭羊的樂普醫(yī)療，最新目標(biāo)已經(jīng)調(diào)整為“心臟專科醫(yī)生”，更大目標(biāo)是進入全球高端醫(yī)療器械的第一方陣。

　　依靠“藥物支架”漂亮翻身

　　2011年6月15日，全球心血管藥物支架領(lǐng)軍企業(yè)美國強生正式對外宣布，“今年年底將全面停止生產(chǎn)藥物支架，并中止新產(chǎn)品NEVO雷帕霉素藥物支架的研發(fā)”，這標(biāo)志著強生藥物支架將全面退出市場。2003年，強生在全球第一個銷售藥物支架，并迅速搶占市場，2006年占有率最高時銷售額26億美元（藥物支架全球市場份額每年約40億美元），但到2010年銷售額僅6.27億美元。

　　強生藥物支架市場份額急劇下降，重要原因之一是中國市場逐漸被擠占。2004年，中國藥物支架市場基本被以強生為首的外企壟斷。不過，到了2010年，外資和國產(chǎn)品牌各自市場占有率變?yōu)?0%和80%。

　　支架是一種防止動脈血管因脂肪堆積而出現(xiàn)阻塞或狹窄的微小網(wǎng)狀導(dǎo)管裝置。1986年，世界上第一支用于治療心血管疾病的球囊導(dǎo)管在美國誕生。1994年，第一支金屬裸支架誕生，全球迎來裸支架時代；2002年，全球迎來藥物支架時代。與裸支架不同的是，藥物支架是在裸支架表面涂上一層藥物，使血管再狹窄率由20%至30%降為小于5%。

　　樂普醫(yī)療總經(jīng)理兼技術(shù)總監(jiān)蒲忠杰是個有心人。1993年，作為美國佛羅里達國際大學(xué)訪問學(xué)者，蒲忠杰接觸到心血管支架，憑著對材料的敏感，蒲忠杰開始鉆研心臟支架。六年后的1999年，蒲忠杰通過美國WP公司以裸支架技術(shù)入股和中國船舶(600150,股吧)重工集團第七二五研究所，共同組建了北京樂普醫(yī)療器械有限公司（下稱“北京樂普”），即樂普醫(yī)療前身，WP公司持有30%的股份。

　　2000年，樂普醫(yī)療便成為國內(nèi)第一家獲得裸支架注冊證的企業(yè)。但因市場銷路沒有打開，公司連續(xù)四年虧損，面臨生死存亡。

　　正在危難之際，2003年8月，七二五所報請中國船舶重工集團批準(zhǔn)，決定引入中船投資對北京樂普進行增資擴股。中船投資提出增資前提條件：蒲忠杰加入并全職參與北京樂普的經(jīng)營管理（此前，蒲忠杰未在北京樂普擔(dān)任任何管理職務(wù)，也未領(lǐng)取任何報酬），相應(yīng)承擔(dān)主要經(jīng)營責(zé)任；北京樂普必須全資收購并整合蒲忠杰投資、主導(dǎo)的天地和協(xié)，以利用天地和協(xié)成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)團隊，完成北京樂普新一代支架產(chǎn)品開發(fā)。

　　2005年11月，經(jīng)過一年多的潛心研發(fā)，樂普醫(yī)療取得了藥物支架注冊證，成為繼上海微創(chuàng)醫(yī)療器械有限公司后國內(nèi)第二家具有藥物支架生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。由此拉開了樂普醫(yī)療自成立以來盈利的序幕。自2005年到2010年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達到83.49%，稅前利潤年均復(fù)合增長高達144.39％。

　　在創(chuàng)造良好經(jīng)濟效益的同時，樂普醫(yī)療的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品還產(chǎn)生了積極的社會效益。國產(chǎn)支架的發(fā)展有效降低了患者的醫(yī)療成本，單位病人支架成本從2004年的5.9萬元降至2011年1.8萬元，降低了患者手術(shù)治療的費用，也打破了長期以來國外產(chǎn)品高價壟斷中國高端醫(yī)療市場的局面。

　　目前，樂普醫(yī)療緊隨上海微創(chuàng)之后，藥物支架的國內(nèi)市場占有率不斷上升，目前已達27%左右。2010年公司凈利潤達4.1億元。

　　要做“心臟專家”

　　樂普醫(yī)療并不滿足于僅僅作為藥物支架解決動脈阻塞領(lǐng)域的市場領(lǐng)跑者，還有更大的目標(biāo)。

　　樂普醫(yī)療董事長孫建科在接受上海證券報采訪時說，公司要持續(xù)創(chuàng)新，要做心臟專家，要積極國際化，要進入全球高端醫(yī)療器械的第一方陣。“到今天，還遠沒有達到我們的目標(biāo)。”

　　拓展藥物支架以外的市場，樂普醫(yī)療采用的是并購與自主研發(fā)相結(jié)合的思路。創(chuàng)業(yè)板上市打通了融資渠道，樂普醫(yī)療首次發(fā)行超募6. 23億元資金，為其后的并購奠定了基礎(chǔ)。

　　2010年4月，樂普醫(yī)療收購衛(wèi)金帆公司100%股權(quán)；2010年10月，并購思達醫(yī)用100%股權(quán)；2010年12月，通過認購新股的方式，獲得秦明醫(yī)學(xué)30.46%股權(quán)，成為其第二大股東。加上上市之前，即2008年全資收購的上海形狀，樂普醫(yī)療在心臟介/植入診療器械的各個細分領(lǐng)域均已布下棋子。

　　樂普醫(yī)療董事、董秘李國強詳細向記者解釋了這一棋局：上海形狀主營封堵器，用于治療先天性心臟病引起的縫隙問題；思達醫(yī)用主營心臟瓣膜，用于治療心臟瓣膜閉合不全問題；秦明醫(yī)學(xué)主營起搏器，安裝后使心臟有節(jié)律地跳動，用于治療心衰；衛(wèi)金帆主營造影機，此儀器攝錄影像便于醫(yī)生準(zhǔn)確進行心臟診療。上述并購對象在所在領(lǐng)域內(nèi)均是國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)。

　　而治療房顫心律不齊問題的電生理導(dǎo)管，由于沒有合適并購對象，樂普醫(yī)療選擇了自主研發(fā)，現(xiàn)在正在申請SFDA認證。

　　并購并非一勞永逸，由于國內(nèi)技術(shù)在各領(lǐng)域水平參差不齊，樂普醫(yī)療在并購和研發(fā)領(lǐng)域，還需做很多努力。李國強介紹，以自有技術(shù)，中國企業(yè)在支架和封堵器一塊，分別占領(lǐng)80%和93%的市場。其中，上海形狀封堵器占領(lǐng)國內(nèi)35%以上的市場；但是，造影機、起搏器基本全部依賴進口；心臟瓣膜和電生理導(dǎo)管80%以上依賴進口。

　　雖然衛(wèi)金帆的造影機、思達醫(yī)用的心臟瓣膜和秦明醫(yī)學(xué)的起搏器在各自行業(yè)均屬目前國內(nèi)唯一一家企業(yè)，擺在樂普醫(yī)療面前的是個很大的發(fā)展空間和舞臺，但是面對進口產(chǎn)品的壟斷地位，前行之路注定不會平坦。

　　國際化戰(zhàn)略也取得重大突破，樂普醫(yī)療累計獲得21個產(chǎn)品CE認證，已在40個國家建立銷售體系；2011年，樂普醫(yī)療和全資子公司天地和協(xié)共同出資550萬歐元在荷蘭設(shè)立Coop公司，出資486.63萬歐元并購了歐洲醫(yī)療器械經(jīng)銷商荷蘭Comed公司70%的控股權(quán)。從零起步，中國心臟醫(yī)療器械已逐步被國際市場認可。

　　三種“背景”股東合力前行

　　最近十年來，攜生物醫(yī)藥技術(shù)回國創(chuàng)業(yè)的海歸人士頗多，但道路異常艱難。業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，超過九成的回國搞生物醫(yī)藥原創(chuàng)藥的“海龜”放棄自主研發(fā)，轉(zhuǎn)為制藥外企研發(fā)外包的承接方。蒲忠杰能夠成功，從資本市場的角度看，牽手央企中國重工(601989,股吧)集團第七二五研究所和全球知名醫(yī)藥PE風(fēng)投華平集團，對過去及未來發(fā)展或均至關(guān)重要。

　　樂普醫(yī)療也因此形成一種特有的持股結(jié)構(gòu)：IPO首發(fā)后，控制人中國重工集團旗下第七二五研究所和中船投資共占47.45%股份；蒲忠杰和其妻子全資控制的WP公司占據(jù)22.5%股份；華平集團控制的BROOK占17.98%股份。除去上述三大發(fā)起人股東三足鼎立，流通股股東僅持12%的股份。

　　樂普醫(yī)療上市后，有市場人士擔(dān)心，創(chuàng)業(yè)核心人物、公司總經(jīng)理蒲忠杰并不擁有樂普醫(yī)療控股權(quán)，樂普醫(yī)療是否會去蒲忠杰化，他是否能夠在上市公司管理中與國有股東、外資機構(gòu)長期保持良好的合作關(guān)系。隨著持股解禁，2011年3月23日，蒲忠杰通過大宗交易減持了部分公司股票。面對投資者的疑慮，在2011年股東會上，蒲忠杰公開表示，多次減持與一次減持，我選擇一次減持。對此，樂普醫(yī)療董事長孫建科告訴記者，蒲忠杰減持比例不到總股本的2%，“樂普醫(yī)療的事業(yè)平臺很大，以我對他的理解，他沒有減持離開的跡象”。

　　作為大股東，七二五所可謂放手讓蒲忠杰大干。2003年進入樂普醫(yī)療后，蒲忠杰曾一人分管研發(fā)、銷售和戰(zhàn)略。這兩年，隨著公司逐漸做大，蒲忠杰將銷售交給副總打理，自己更多地研究公司全面發(fā)展問題。

　　“控股股東行使權(quán)力，更多集中在董事會層面。對公司日常管理則交由蒲忠杰為核心的管理團隊。”曾在中國重工集團內(nèi)任職幾十年，并曾任中船投資總經(jīng)理的樂普醫(yī)療董秘李國強如是說。

　　對于華平集團BROOK的減持現(xiàn)象，樂普醫(yī)療董事長孫建科認為，作為全球知名醫(yī)藥PE，華平集團仍持有公司大部分股權(quán)，表現(xiàn)出其對公司未來發(fā)展的信心。同時華平集團也能夠在樂普醫(yī)療國際化的過程中發(fā)揮積極作用。

　　我們清楚地看到：過去5年間，三方合作推高了樂普醫(yī)療的業(yè)績，實現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板上市。未來，三方合作將繼續(xù)推動上市公司的更快發(fā)展。